# Реальная доходность частного кредитора 2026: *цифры по объёмам*

> Обновлено: 2026-07-24 · Автор: Илья Смирнов, управляющий SMIRNOFFOND · Источник: https://smirnoffond.ru/blog/dohodnost-chastnyh-zaymov-realnye-tsifry.html

**Проверено 14 июля 2026:** ключевая ставка ЦБ - 14,25% (решение от 19.06.2026), медианная ставка залоговых займов в наших сделках - 3,5% в месяц. Параметры всех расчётов ниже актуальны.

## Что такое реальная доходность частного кредитора?

В рекламе часто звучит: «частные займы - 36% годовых». Это номинальная ставка по сделке, не доходность инвестора. Разница между этими двумя цифрами - то, что мы посчитаем в этой статье.

Из номинальной ставки нужно вычесть:

1. **Налог (УСН 6% или НДФЛ 13-22%).**
2. **Страховые взносы ИП** (~52 тыс ₽ фикс + 1% с дохода свыше 300 тыс, в 2026 году).
3. **Простои капитала** между сделками (1-2 месяца в год).
4. **Дефолты** - реальные потери времени с одной-двумя сделками в год.
5. **Расходы на оценщиков, юристов, нотариусов** (1-2% в год от портфеля).
6. **Резерв на ОФЗ/депозит** в составе портфеля (10-15% капитала под ставку 13-15%).

## Сценарий 1. Капитал 3 млн ₽

Этот объём - для начинающих. Делать диверсификацию сложно, обычно - 1 сделка плюс резерв.

| Параметр | Значение |
| --- | --- |
| Капитал | 3 000 000 ₽ |
| В работе (на сделке) | 2 700 000 ₽ |
| В резерве | 300 000 ₽ (10%) на депозите 14% |
| Ставка по сделке | 3,5% в месяц = 42% годовых |
| Брутто-доход с сделки | 2,7 × 0,42 × 0,92 (простои) = 1 043 280 ₽ |
| Доход с резерва | 300 × 0,14 = 42 000 ₽ |
| Итого брутто | 1 085 280 ₽ |
| УСН 6% (только с процентов) | 62 600 ₽ |
| Страховые взносы ИП | 52 000 + 1% с (1,04 − 0,3) млн = ~59 400 ₽ (вычитаются из УСН → УСН становится ~3 000) |
| Расходы (юрист, оценщик, нотариус) | ~40 000 ₽ |
| Резерв на дефолт | ~120 000 ₽ |
| **Чистая доходность** | **~820 000 ₽ (27,3% годовых)** |

Важный нюанс: на капитале 3 млн ₽ один дефолт парализует основную сделку и обнуляет доходность на 8-14 месяцев. Поэтому реалистичнее закладывать рассчитанные цифры на 2 года, при условии минимум одного дефолта в этот период.

## Сценарий 2. Капитал 10 млн ₽

Это уже полноценный портфель. Возможна нормальная диверсификация.

| Параметр | Значение |
| --- | --- |
| Капитал | 10 000 000 ₽ |
| В работе (4 сделки) | 9 000 000 ₽ |
| В резерве | 1 000 000 ₽ (10%) на ОФЗ 14,5% |
| Средняя ставка по сделкам | 3% в месяц = 36% годовых |
| Брутто-доход со сделок | 9 × 0,36 × 0,9 (простои) = 2 916 000 ₽ |
| Доход с резерва | 1 × 0,145 = 145 000 ₽ |
| Итого брутто | 3 061 000 ₽ |
| УСН 6% | 183 660 ₽ |
| Страховые взносы ИП | ~83 000 ₽ (вычитаются из УСН → УСН становится ~100 000) |
| Расходы (оценка, юристы, нотариус, услуги управляющего) | ~120 000 ₽ |
| Резерв на дефолт | ~300 000 ₽ |
| **Чистая доходность** | **~2 458 000 ₽ (24,6% годовых)** |

## Сценарий 3. Капитал 30 млн ₽

Профессиональный портфель с возможностью включить коммерческую недвижимость и доступом к большим ставкам.

| Параметр | Значение |
| --- | --- |
| Капитал | 30 000 000 ₽ |
| В работе (7 сделок) | 26 000 000 ₽ |
| В резерве | 4 000 000 ₽ (13%) на ОФЗ 14,5% |
| Средняя ставка по сделкам | 3,2% в месяц = 38,4% годовых (часть коммерческая, выше) |
| Брутто-доход со сделок | 26 × 0,384 × 0,9 (простои) = 8 985 600 ₽ |
| Доход с резерва | 4 × 0,145 = 580 000 ₽ |
| Итого брутто | 9 565 600 ₽ |
| УСН 6% | 573 936 ₽ |
| Страховые взносы ИП | ~145 000 ₽ |
| Расходы (оценка, юристы, нотариус, бухгалтер, услуги управляющего) | ~400 000 ₽ |
| Резерв на дефолт | ~900 000 ₽ |
| **Чистая доходность** | **~7 545 000 ₽ (25,2% годовых)** |

На 30 млн ₽ доходность чуть выше, чем на 10 млн, за счёт лучшей диверсификации и возможности заходить в более выгодные сделки. Но не радикально: разница 0,5-1%.

### Хотите посчитать доходность под ваш капитал?

20 минут с управляющим - бесплатно. Прорабатываем сценарий под ваши цифры: текущий капитал, желаемая нагрузка, готовность к рискам. Без обещаний доходности - реальная модель.

## Как это соотносится с депозитом, ОФЗ и ВДО?

| Инструмент | Реальная доходность 2026 | Волатильность | Ликвидность |
| --- | --- | --- | --- |
| Депозит в банке | 13-15% годовых | Нулевая | 3 мес |
| ОФЗ | 14-15,5% годовых | Низкая | 1 день |
| ВДО (высокодоходные облигации) | 18-22% годовых | Средняя | 1-3 дня |
| Акции российские (индекс) | 12-18% (ожидание) | 25-35% | 1 день |
| Доходная аренда квартиры | 5-7% годовых | Низкая | 3-6 мес |
| **Частные залоговые займы** | **22-28% годовых (чистыми)** | **5-10%** | **6-14 мес** |
| Платформы займов | 15-20% годовых | 10-15% | 3-24 мес |

Главное преимущество частных займов перед ВДО и платформами - контроль над залогом. При потере доверия к платформе деньги могут зависнуть. В частном займе у инвестора в руках конкретное обременение в Росреестре. Подробное сравнение - в [статье про альтернативы депозиту](/blog/alternativa-depozitu-2026.html) и [сравнении платформ и управляющего](/blog/platformy-vs-upravlyayushchiy.html).

## Где доходность завышают в маркетинге?

Реклама в нише не всегда честна. Типичные приёмы завышения:

- **«36% годовых».** Это брутто-ставка по одной сделке, не доходность инвестора. Реальные 22-28% всё ещё привлекательны, но 36% звучит лучше.
- **Игнорирование налогов и взносов.** Считают «100% капитала × 36%». На самом деле - 90% капитала × 36% × 0,92 (простои) × 0,94 (налоги/взносы) = 28% чистыми.
- **Игнорирование дефолтов.** «У нас дефолтов не было». На длинной дистанции в любом портфеле дефолты случаются. Уверенность инвестора растёт, когда статистика честно учитывается.
- **«До 60% годовых».** Возможно - на отдельных сделках с высоким риском. На портфеле такая средняя не существует.
- **«Без дефолтов 5 лет».** Возможно - но при LTV 30% и микропортфеле. На реальных портфелях один дефолт в 5 лет - это очень хорошо, нормально 1-2 в год.

## Что влияет на реальную доходность?

### Положительно

- **Размер портфеля.** 10+ млн ₽ → лучше диверсификация → ниже эффект каждого дефолта.
- **Опыт и насмотренность.** С 3-го года реалистичная доходность растёт на 2-4% за счёт лучшего отбора сделок.
- **География (Москва/СПб).** Высокая ликвидность залога → быстрее торги при дефолте → меньше потерь во времени.
- **Грамотный налоговый режим.** ИП УСН 6% против НДФЛ - экономия 7-12% на больших объёмах.
- **Сопровождение управляющего.** Качество отбора сделок и помощь с дефолтами часто перевешивают комиссию управляющего.

### Отрицательно

- Жадность (LTV 65%+, низколиквидные объекты) - дефолты съедают доходность.
- Простои между сделками больше 2 месяцев - снижение реальной доходности на 3-5%.
- Отсутствие резерва - при дефолте приходится дёргать деньги из других сделок.
- Концентрация в одной сделке - один дефолт парализует портфель.
- Самостоятельная юридическая работа без квалификации - ошибки стоят в разы дороже услуг юриста.

## Резюме

Реалистичная чистая доходность частного кредитора в 2026 году - 22-28% годовых на портфеле от 3 до 30 млн ₽ при умеренно консервативной стратегии. Брутто-ставки 36-42% годовых - это начальная точка, из которой вычитаются налоги, страховые взносы, простои, расходы и резерв на дефолт. Доходность стабильнее, чем у акций, выше, чем у ОФЗ и ВДО, но требует активного участия и понимания специфики ниши. Обещания 50%+ годовых на портфеле существуют только в маркетинге - на длинной дистанции такие портфели проигрывают из-за высокой реализации риска.

Управляющий частных инвесторов. Шесть лет работы, 250+ сделок. ОГРНИП 321784700077872. Считает доходность портфеля по фактически полученным деньгам после всех вычетов, а не по номинальной ставке.